近年“中國制造”不斷打破頂端，創造新成績，國產品牌正在逐步崛起。現如今泵閥行業再迎液壓件進口將被取締，國際龍頭雛形出現，我國躋身跨入工業大國！下面一起來看詳細報道。
國產液壓件龍頭，穿越行業周期，進口替代進行時
恒立液壓是國內液壓行業龍頭， 受益于下游工程機械行業復蘇和泵閥放量， 2018H1 實現收入 22 億（同比+59%），歸母凈利潤 4.6 億（同比+187%）。 公司在挖機油缸領域國內市占率近 50%，客戶已涵蓋卡特彼勒等國際龍頭， 2018H1 收入 9.9 億（+61%）。 在技術壁壘更高、國外企業壟斷程度更強的泵閥領域，公司已成功實現突破并開始放量， 子公司液壓科技 2018H1 實現收入 3.2 億（+220%）。
2011 年行業下游挖機銷量持續下滑，公司的業績波動顯著小于同期下游工程機械主機廠業績波動，體現了強大的競爭力。 2011-2017 年公司通過大力發展非標油缸業務， 同時投資高精密鑄件和泵閥業務，平滑了行業下行趨勢對公司業績產生的影響。
當前工程機械行業復蘇且進入新的周期健康發展，挖機銷量觸底回升，帶動標準油缸需求上漲。 公司乘勢加大固定資產投資， 通過投建鑄件項目二期等，加速高端液壓件國產化進程。
液壓油缸業務：傳統挖機景氣度持續，非標業務多點開花
2018 年挖機銷量持續超預期增長，預計全年銷量 18-19 萬臺 （+30%到+35%）。 本輪復蘇除了房地產和基建的推動因素外，還有很大的存量設備的更新需求。今天的市場，遠比 2011 年健康許多。從銷售政策（不打折，熱門機型小幅漲價），首付比例（20%以上），逾期率（很低），機型分布（大挖崛起）等都反映的是下游真實的需求。 預計2018-2020 年全市場對挖機油缸的需求空間分別為 28 億、 31 億、 34 億，預計公司挖機油缸業務的 CAGR 為 14%。
非標油缸下游廣闊，多點開花貢獻業績。 盾構機油缸在國內市場的份額達 70%以上， 2017 年此業務收入增長 102%，預計未來將持續受益于地鐵等項目的開工高增長態勢。 起重機油缸主要在美國市場布局，現已開發馬尼托瓦克、斯諾克等龍頭客戶，開始進入業績收獲期。
液壓泵閥業務：液壓件進口將被取締 國際龍頭雛形初顯
泵閥在液壓系統的價值占比達 60%（油缸僅占 20%）。目前除卡特與小松自給自足外，國內泵閥市場主要由川崎重工和博世力士樂占據。
受益于挖機行業高景氣，下游主機廠普遍面臨零部件缺貨窘境，這為恒立等內資液壓企業實現進口替代帶來機遇。 恒立從基礎材料——高精密鑄件出發，以持續的高研發投入換來國產泵閥的真正突破。 目前公司小挖泵閥已批量供應給三一、柳工、徐工等大型國內品牌； 中挖泵閥也即將放量。 在下游銷量維持高位的緊俏局面下，公司的液壓泵閥有望成為較佳受益品種，成功實現進口替代。 根據測算，預計 2018-2020年公司泵閥業務收入分別可達 7.66 億、 13.65 億、 20.23 億，復合增速為 101%。
我國不論是科技能力，還是基礎工業能力正在一步步走向世界巔峰，中華民族即將再次以世界強國的身份展現給世人，本次小閥門兒給大家帶來的液壓件進口將被取締，國際龍頭雛形出現文章到這里就結束了，想看更多的朋友請繼續關注閥門網。
